"Omogućuje početi druženju ... budimo funky ... idemo objaviti sve ... budimo divlje pozitivno u našim prognozama ... dozvoljava uzeti tu stvar u krajnost ... ako smo dobili wacked [sic] na vožnju dolje-tko daje sranje ... vremena da GET radikal je sada ... nemamo ništa za izgubiti ... "

To je od dot-com ere. To je ljepušan velik dio onoga što biste očekivali početnik izvršni reći tada, kad je sve oko novca, a ne na sve o stvaranju nešto dobro. Bilo je napisano na e-mail od strane suosnivač tvrtke zove Starbelly.com, koja sama po sebi oznakom B2B davatelja - u vrijeme kada su ljudi dočekali taj izraz s ravno lice.

Početkom 2000. godine, Starbelly se prodao u drugu tvrtku pod nazivom Ha-Lo Industries za 240 milijuna $, od čega je otišao na autora tih riječi, čovjeka po imenu Eric Lefkofsky. Nedugo nakon te transakcije, Ha-Lo proglasila stečaj. Dioničari i ostali krivi Starbelly posla, te niz tužbi uslijedio.

Eric Lefkofsky je co-osnivač i predsjednik Groupon, koji vrednovanja tvrtke na 30 milijardi $, kao i njegov najveći dioničar, s pre-IPO 22% udjela u tvrtki. Drugi suosnivači su Andrew Mason (8% udjela), u kerubinski javno lice Groupon; i Bradley Keywell (7% udjela), koji je također suosnivač Starbelly s Lefkofsky. Prije Starbelly, Keywell i Lefkofsky osnovao sportske tvrtka zove Brandon Odjeća.

Pa zašto bi takav jedan stari citat stvar? Svi se sjećaju stvari koje je rekao prije deset ili više dana mogu požaliti danas. A neuspjeh je jedva nešto čega se treba stidjeti u tehnologiju; Obično se to slavi kao znak da je pucao na Mjesecu, nešto što treba cijenjena i ne namršti.

No, Groupon je IPO je donio neugodno pažnje na Lefkofsky. Dok su neki pažnja je usredotočena na njegove, drugi vidjeti "" i povući paralele između njih. Lefkofsky evidenciju, što je odraz neuspjehe i uspjehe, nosi određene odlike: brzi rast prihoda u pratnji velikih gubitaka, sklonost da prodaju dionice rano, a tužbe od strane investitora, kreditora ili klijentima koji osjećaju da su nepravdu.

Lefkofsky započeo svoj prvi pothvat, atletski odjeća za kavu Brandon odjeće, koju su on i Keywell kupio poslije prešli na Pravnom fakultetu zajedno, u 1994. "To završio kao veliki neuspjeh", Lefkofsky. U početku, tvrtka - kao Groupon - Vidio brzi rast, uz prihod diže od 2 milijuna $ za $ 20 milijuna. Ali ne dovoljno brzo da vrati dugove. "Mi smo više-iskoristio tvrtku i to na kraju raspao pod teretom tog duga", Lefkofsky napisao.

Tužbe oslobođeno

Rizik od neuspjeha je svojstvena entrepreneurialism. Ali Brandon Odjeća je tenkaju dala niz tužbi. Jedan vjerovnik, Johnson banke, tužio Lefkofsky i. Bivši vlasnik Brandon, kao nogometna liga Nekretnine i Major League Baseball Properties. Grad Columbus, Wisc., Posudio Brandon 750.000 $ za stvaranje radnih mjesta u gradu, ali je tvrtka zatvorila tvornicu nedugo nakon dobivanja kredita i grad je bio prisiljen otpisati kredit. "Oni su u osnovi jamčevinu od Kolumba, a čini se da je njihov tijeku taktiku", rekao je Columbus je gradski odvjetnik u to vrijeme.

U ožujku 1999. godine, Lefkofsky i Keywell osnovana Starbelly.com, koji se prodao promotivne majice i šalice za kavu. U kolovozu 1999. godine, Starbelly podigao 8.000.000 $ od Chase Capital i pegla Partners, posao koji je u vrijednosti od - iako je tvrtka bila na putu da postavite na 183.000 $ prihoda tijekom prvih šest mjeseci rada. U siječnju 2000. godine, Ha-Lo Industries, promotivni proizvodi tvrtka s pet desetljeća iskustva, - sada deset mjeseci - za 240 milijuna $. (Credit Suisse, jedan od Groupon je osiguravateljima, preporuča Ha-Lo na posao.)

Lefkofsky i Keywell, koji se pridružio Ha-Lo, kao rukovoditelji i direktori, pokazao smisao za brzo raste vrijednost neke tvrtke, unatoč značajnim gubicima. Ali opet, sve to dođe pad sustava. Ha-Lo zamahnuo iz operativne dobiti 1 milijuna dolara u 1999 do A 2000. godine, zahvaljujući 8.000.000 $ na troškovima zaposlenih za zaposlenike Starbelly i 40 milijuna $ u amortizaciju goodwilla iz Starbelly posla. U srpnju 2001. godine, Ha-Lo u stečaju (pod novom upravom, tvrtka kasnije Halo Branded rješenja). I opet, tužbe su slijedili, uključujući klasa-akcija odijelo. Lefkofsky, čini se, do tužbe što Groupon je na kupone - on inspirira grupa u akciju.

Lefkofsky je "funky" e se pojavili u tužbi dioničara podnesene na tragu ha-lo do bankrota. To je prvi put izvijestio Barron Bill Alpert u 2007. stupcu o sljedećem tvrtke Lefkofsky osnovane, InnerWorkings. Alpert je napisao razoran komad koji jezivo nagovješteni zabrinutost okolnih Groupon je IPO. Pozvao InnerWorkings je "proslavljen broker poslova ispisa", tvrdio je da Lefkofsky "ima povijest poprsje investitora nakon obećavajući da će radikalno transformirati cigle i mort industrije", te istaknuo da InnerWorkings je pokušao "mračnog" Lefkofsky aktivnog sudjelovanja.

InnerWorkings, koja pruža usluge ispisa nabave za tvrtke, otišao javnosti u kolovozu 2006. godine, prodaje 7 milijuna dionica po 9 $ po dionici. (Dionica zatvoreno na 8,21 $ srijede.) Danas, InnerWorkings je tvrtka s godišnjim prihodom od 480 milijuna $. Echo Global Logistics, tvrtka za upravljanje opskrbnim lancem Lefkofsky osnovan, otišao javnosti u 2009. godini i obrta malo iznad svog 14 $ po dionici nude cijenu. Obje tvrtke su dosljedno isplativo, obje imaju operativne marže od 3%. I obje tvrtke sugeriraju Lefkofsky naučili dovoljno od svojih ranih missteps za izgradnju uspješne startupima.

Ipak InnerWorkings ima dvije crvene zastave da bi se trebali baviti Groupon investors.The Prvi je InnerWorkings 'nastavak zaliha ponudom. U siječnju 2007. godine, kada je dionica je trgovanje na 82% iznad cijene javne ponude, InnerWorkings podnio prodati još 8 milijuna dionica, ali ovaj put u 5 milijuna dionica su se prodaje iznutra, a većina dionica prodanih subjekata u vlasništvu i povezana s Lefkofsky i njegove obitelji. Bio je to neobičan potez: Većina tvrtki čekati do blokiranja razdoblje od šest mjeseci istekne prije nego što nudi više dionica.

Drugi crvenu zastavicu InnerWorkings uključuje: a. Iako je tužba povučena nakon toga, tužba ostaje bizarno čitati, optužujući InnerWorkings i Lefkofsky za "reketarenje" i "taktika terorista." Sport Publishing angažirao InnerWorkings objaviti oko 300 sportsko-tematske naslove i tvrdio je nekako završio zbog 2,5 milijuna $ za njegov dobavljač.

To je kad stvari dobio čudno. Tužba navodi,

Lefkofsky učinkovito počeli kontrolirati Sport Publishing operacija. On je odlučio što "dodatak", tvrtka će morati pokrenuti svoje poslovanje, napravio stalne prijeteće telefonske pozive i prijetio da će prisiliti tvrtku u stečaj, ako tvrtka nije ispunila njegove zahtjeve. Lefkofsky je otišao toliko daleko da prijeti da [Sport Publishing CEO] Mr. Bannon iz vatrenog oružja. Nakon što je uspješno gotovo uništili tvrtku, Lefkofsky onda ponudio da ih kupe.

InnerWorkings zove te navode "divlje apsurdno i maštovita." I kao što je "funky" e-mail Lefkofsky napisao na Ha-Lo ili zajam-a-dopust akcija u Columbus, Wisc., Mogli biste reći da je ovo samo jedan nesretni incident u Lefkofsky-a prije Groupon prošlost. No, jasno je da zajmodavci, investitori i kupci su s vremena na vrijeme bio toliko uvjeren da Lefkofsky bavila njima u lošim načinima kako ih je dovelo do tražiti lijek na sudu. To uzorak je puno tamniji od tipičnih priča mlade poduzetnike koji pušu svoje pothvate zbog neiskustva.

blagajnik iz

Ipak, čak i nakon što Lefkofsky je 18 godina iskustva kao poduzetnik, on je još uvijek posrnuo prošlog tjedna. Nakon Bloomberg TV iskopao neke stare prljavštine, Lefkofsky je odgovorio da će Groupon biti "." Sada Groupon možda morati refile svoj prospekt pojasniti tu opojnu predviđanja.

Novi filing će također služiti dioničara pojašnjenjem ulogu Lefkofsky na adresi Groupon. Ako ništa drugo, Sport Publishing tužba otkriva da Lefkofsky možda bio daleko više bave InnerWorkings od svojih DIP strugotine naznačeno. U Groupon je IPO filing, direktor Andrew Mason, priznao je samo stvorio Groupon "." Groupon može biti uspješan jer je Mason vještine upravljanja, ali to još uvijek nije jasno koliko je kontrola Lefkofsky ima preko tvrtke.

To pitanje bi trebalo ticati investitore jer Lefkofsky i njegova obitelj imaju od Groupon prije podnošenja IPO. (Keywell i njegova obitelj na isplatu 156 milijuna $, Andrew Mason, 10.000.000 $). Rizik je da će Groupon slijediti InnerWorkings 'stopama i početi trgovati s malom gladilicom. Potom je nekoliko mjeseci kasnije, nakon što je potražnja povećao je cijenu dionica, iznutra će rasteretiti više dionica u nastavak na žrtvu. To bi moglo sputavati Groupon je dugoročno cijene, stavljajući više dionica na tržištu od potražnje može zadovoljiti. Lefkofsky i ostali insajderi kontrolirati prava glasa, tako da bilo koji investitori koji ga ne vole imati malo snage za miješanje za promjenu.

U raspravi koja je nastala oko Groupon IPO-a, te su raspravljali da li Groupon je još jedan Amazon, koji je na godinama velikih gubitaka izgraditi veliku "jarak" koji branili od konkurencije. No, tu je još jedna ključna razlika između Amazon i Groupon: Amazon osnivač Jeff Bezos ima sjajan instinkt za navigacije rizika, kao što je jasno u komentarima tijekom Amazon je. Malo Amazon dioničari su ljuti Bezos: dionica je vratio 12,400% od svog 1997 IPO.

Lefkofsky, koji je kao i Bezos je počeo svoje poduzetničke avanture u 1994. godini, jednako intimna s rizikom, ali s rekordom nigdje gotovo kao impresivna. On zna kako generirati veliki prihod kroz još veće gubitke, često destruktivno djelovanje. Lefkofsky sažet njegov kredom. "" I, očito, gotovinu brzo.

To etika može biti u redu u svijetu privatnog kapitala, gdje investitori obično imaju dovoljno neto vrijednosti i sofisticiranost u želucu takav rizik. No, to je druga stvar u cijelosti u javnim tržištima, gdje je srednja klasa investitori mogu biti zavedeni vabiti hot tech IPO.

Bliski pogled Lefkofsky evidenciju pokazuje da, dok je on naučio od ranih kvarova, nije nova Bezos. Groupon je IPO prospekt. Faktor u Lefkofsky u kariranim prošlosti, a to IPO je mašući više crvene zastave od jednog dana May parade.

Pojašnjenje: Ranija verzija ove priče je pogrešno navedeno da je ekskluzivne prodaje u nastavak na žrtvu može razrijediti postojeće dioničare.